影响人民币汇率变动的因素分析

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《国际商务财会》2022

年第

9

期

【摘要】

国家货币的汇率在一定程度上反映了货币的对

外价值，汇率在一定程度上集中体现经济实力的强弱，而不

同国家的汇率对国内大循环经济和国际大循环经济都会产生

不同的影响。考虑到汇率变动对国内经济的重大影响，文章

选取

2001—2020

年共计

20

年的数据，以人民币汇率为研究

对象，通过构建时间序列模型和现在流行的多元线性回归模

型分析进出口差额、实际利用外资额、国内生产总值、外汇

储备等因素对人民币汇率变动的影响程度。分析结果显示外

汇储备和对外投资与汇率变动存在强烈的相关关系，结合分

析结果针对一系列影响因子，

提出相对应的企业、

政府建议，

来促进中国经济高质量发展。

【关键词】人民币汇率；granger

因果检验；

线性回归模型

【中图分类号】F83

一、分析现状

（一）前言

一国货币汇率的高低能够反映经济实力及在

国际分工中的地位，汇率的变动对一个国家的经济

影响巨大。

近年来，

我国对外贸易的规模不断扩大

,

人民币正在一步一步实现国际化，其汇率变动也越

来越引起了国内外的关注。

2021

年

6

月

10

日，上海陆家嘴论坛上，中国

人民银行副行长、

国家外汇管理局局长潘功胜指出，

影响汇率变化的外部环境存在多重不稳定不确定因

素，企业汇率风险管理应避免“顺周期”和“裸奔”

行为，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。

在理想状态下，任何一个经济体都希望有稳定

的贸易汇率和金融汇率，保持出口的竞争力和金融

的稳定。然而，贸易伙伴的重要性会随着时间的变

化而变化，

贸易一篮子货币的内部权重会不断调整。

而由美元主导的国际货币体系却导致金融汇率的调

整要慢得多，或者说，在美元主导全球金融市场资

产交易和贸易结算的背景下，金融汇率大多是本币

和美元之间的兑换比例。因此，维持本币和美元金

融汇率的相对稳定与维持贸易汇率的稳定之间可能

存在冲突。

人民币贸易汇率的稳定性要优于金融汇率，

这充分彰显了中国经济和金融发展健康良好的基

本面，以及不刻意关注人民币对美元变动情况的

态度。

（二）文献综述

在

2005

年

7

月

21

日，中国在衡量多方面压力

和国内经济形势的情况下，宣布放弃已有十年之久

的固定汇率制度

[1]

。中国社会科学院经济研究所的

研究发现七个季度之后人民币升值带来影响几乎完

全消失

[2]

。

张运昌指出吸引外来直接投资的必要前提是人

民币汇率保持相对稳定

[3]

。张曦月指出人民币贬值

带来外商直接投资规模的增加

[6]

。李艳丽指出人民

币贬值和贬值预期对短期国际资本流动的影响比升

值的影响更显著

[7]

。

刘寒绮指出进出口差额和外汇储备规模对人民

币汇率均有显著影响

[8]

。郑嘉伟在文章中指出外汇

储备与货币供给量在一般情况下不存在

Granger

因

果关系

[9]

。李耿菲指出人民币汇率主要还是由国内

经济影响

[10]

。宦昊东指出贸易收支差额和利用外

资对人民币汇率有正向影响

[11]

。李玥冰指出人民

币汇率与中国发展速度和外资涌入有正相关

[12]

。

影响人民币汇率变动的因素分析

傅丽娜

1

张军

1

傅航天

2

（1.

贵州财经大学 

2.

齐齐哈尔大学）